股票投资组合多元化的简单指南

股票多元化可以帮助投资者度过股市的波动时期。了解多元化投资组合背后的基本概念以及如何实施，对分散投资组合风险大有帮助。本文将介绍以下有关股票多元化的概念：

• 什么是多元化投资组合？
• 系统性和非系统性风险
• 为什么分散股票很重要？
• 使股票投资组合多样化的 4 种方法
• 投资者在分散投资时所犯的错误
• 实现多元化股票投资组合的关键要点

什么是多元化投资组合？

一般意义上的多样化是产品范围的扩大。在金融领域，投资组合的多元化被用来降低对特定资产或事件的风险敞口。就股票而言，投资组合多样化是通过在股票部门、分配金额、地点、股票投资类型和其他资产方面纳入不同的投资来实现的。

为什么使股票投资组合多样化很重要？

重要的是要使股票投资组合多样化，以降低过度接触某个特定行业的风险。这可以防止“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。通过持有一些与其他持有股票呈负相关的股票，可以改善股票多元化。这导致了一个管理风险并减少市场波动影响的股票投资组合。尽管投资组合看似多元化，但即使在非系统性风险方面，它也从未完全多元化。

系统性和非系统性风险

为了充分理解为什么分散投资很重要，投资者需要区分系统性风险和非系统性风险。

系统性风险：

系统性风险是整个市场的核心风险。这种类型的风险通常被称为不可分散的风险，因为它不可能完全规避。系统性风险本质上是不稳定的，因此公司难以防范。系统性风险的例子包括政治事件、战争等。因此，单个公司无法控制此类风险。

非系统性风险：

非系统性风险是与特定公司/股票相关的风险。这些类型的风险可以由公司控制，并可以通过分散技术来降低。非系统性风险的例子包括竞争对手、业务风险（内部运营或外部法律因素）和财务风险（资本结构）。

非系统性风险是股票投资者在分散股票投资组合时希望降低的风险。如果实现股票多元化，重要的是要记住，投资组合仍将面临系统性或全市场风险。

使股票投资组合多样化的 5 种方法

第1章 各分类

股票板块使投资者能够将风险分散到不同行业。如果该行业价值下跌，主要投资于单一行业可能会对投资者造成伤害。确保研究每个行业，以衡量它们如何适应投资组合的整体财务目标，因为某些行业可能具有虚假相关性。

规避风险的投资者可能会寻求增加更多的避险股票，以在动荡的市场条件下提供一些下行保护，而寻求风险的投资者可能会在避险股票中纳入更大比例的成长型股票。不过，重要的是要记住，即使是“更安全”的股票也可能在更广泛的市场低迷中下跌。

2. 按公司规模

引入不同规模的公司（小型、中型和大型）是另一种使股票投资组合多样化的流行方式。一般来说，与中小盘股相比，大盘股被认为是更安全的投资，但较小的公司可以提供有趣的增长机会。

3. 地理

地域多元化可能与特定国家或地点（金融、政治等）的股票有关。随着全球化和市场准入的增加，投资者可以投资于在其他地方或国家有敞口的股票。这可能意味着投资于在其他地方/国家/地区有交易的公司的同一股票市场，或者获得全球其他股票市场的股票。最近，随着交易所交易基金 （ETF） 的出现，地域投资变得更加容易。

4. 股票ETF

近年来，股票ETF越来越受到投资者的欢迎。ETF是一篮子股票，可以通过一种投资工具进行投资。这使得投资者更容易且通常更便宜地进行多元化投资，而无需多次购买股票。例如，iShares Core S&P 500 ETF （IVV） 是跟踪标准普尔 500 指数的 ETF。因此，投资者可以通过购买单一的IVV股票来获得对整个标准普尔500指数的敞口。

5. 资产类别

将其他资产类别纳入投资组合是另一种分散投资的方式。通常，投资者会寻求更安全的投资选择，例如债券，但这不仅限于债券，因为投资者确实会涉足商品和外汇等工具。例如，黄金通常被视为避险资产，而日元和瑞士法郎等货币传统上被认为比其替代品更安全。

通过我们关于股票与债券的文章发现更多信息。

股票多元化示例

以下是冠状病毒崩溃期间多元化的一个例子。这给出了一个实际情况，即冠状病毒大流行影响了全球市场，以及股票投资者如何减轻重大损失。

达美航空 vs 吉利德科学：

上图显示了两只股票的叠加，分别是达美航空公司和吉利德科学公司，分别在冠状病毒大流行之前和之后。冠状病毒大流行在全球范围内蔓延，导致全球航空公司股票暴跌。虽然达美航空并不是唯一下跌的航空公司股票，但它清楚地凸显了价格的不利影响。

另一方面，吉利德科学公司是一家从事冠状病毒治疗研究的制药公司。在世界卫生组织（WHO）宣布冠状病毒为全球大流行之前，上述两只股票大多呈正相关。公告发布后，从图表中可以清楚地看出，这两只股票的走势大致相反（负相关）。举个简单的例子，如果这两只股票是投资组合中唯一的股票，这可能会保护投资免受重大损失。

需要注意的是，虽然这种负相关在上述单一实例中是正确的，但这两个行业总体上可能具有正相关。

该示例显示了来自两个不同股票行业的股票如何在波动的情况下产生风险调整后的回报。

投资者在分散投资时所犯的错误

1）过度多元化

股票投资者经常在投资组合中包含太多股票。许多研究表明，在一定数量的股票（+/- 30 只股票）之后，过多的股票夹杂物实际上并不能降低风险。这种风险与股票数量的渐近线曲线对 ETF 和共同基金没有任何好处，因为这些工具通常包含超过 30 只股票（见下图）。然后，投资者选择持有多个ETF和共同基金，从而使这个问题成倍增加。

资料来源：E.J Elton 教授和 M.J Gruber 教授 （纽约大学斯特恩分校）的研究

2） 投资负相关股票

尽管在上面的例子中使用了这一点，但投资者经常有意尝试包括不会一起上涨和/或下跌的股票。如果以这种方式管理整个股票投资组合，很明显，投资组合价值收益被股票投资组合中多元化部分的相反运动所抵消（见下图）。虽然极端，但下面的例子纯粹是为了说明负相关投资组合如何消除投资组合价值的增加。

3）完全负（-1）相关性的简化图：

4）误判投资时间

从理论上讲，管理多元化的投资组合似乎很简单，但对于一些投资者来说，所需的时间投资可能是压倒性的。这通常会导致投资组合管理不善。

在极端熊市情况下，市场整体往往会下跌。即使拥有“多元化”的投资组合，基本上也无法逃脱下跌。诸如此类的情况可能使得使用其他资产类别对于避免更深层次的损失至关重要。

实现多元化股票投资组合的关键要点

总之，投资者在进行任何形式的投资之前，需要充分实现其财务目标（期限、风险等）和预算限制。一旦理解了这一点，投资者就可以考虑其投资组合中的多元化。要成功实现多元化，应考虑以下几点：

• 你愿意承担多大的风险？
• 不要包含太多库存
• 了解股票的关联方式
• 风险永远无法完全消除
• 考虑在不同资产类别中分散投资

股票分散投资：常见问题

有多少只股票构成多元化投资组合？

对此没有正确/准确的答案，因为研究继续产生相互矛盾的结果。股票分析师和学者的普遍共识指向15-30只股票。尽管存在如此大的范围和不确定性，但希望分散投资的投资者只需遵循上述文章中概述的要点。

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