第79期 | 拆解上市公司：古鳌科技（全程干货）古鳌科技股，

1.古鳌科技股份有限公司

古鳌科技全称叫做上海古鳌电子科技股份有限公司，注册地在上海市，股票2016年在深交所上市，公司的控股股东和实际控制人都是陈崇军，组织形式属于大型民企，审计机构是众华会计师事务所(特殊普通合伙)。

2.古鳌科技是做什么的

行业分类申万一级行业：计算机（335家）申万二级行业：计算机设备（84家）申万三级行业：其他计算机设备（60家）

3.古鳌科技是什么板块汇通财富app下载官网

主要概念古鳌科技主要涉及到的概念有专精特新,创投,区块链,国产软件,存储芯片,数字货币,虚拟数字人。股东数量

4.古鳌科技什么时候上市

股价历史表现

5.古鳌科技公司简介

核心业务逻辑古鳌科技的核心业务逻辑主要就是干两件事儿：一个是给银行做各种点钞、数钱、管文件的智能机器；另一个是给证券公司、期货公司，还有炒股的散户们做专业的交易软件和投资咨询服务。

6.古鳌科技官网

先说银行设备这块银行里那些数钱的机器（点验钞机）、自动分拣新旧钞票的机器（纸币清分机）、捆钱的机器（捆扎机），很多都是他们做的现在银行搞智能化，他们还做更高级的玩意儿，比如智能管印章的柜子，也就是印鉴卡管理系统，这样印章不容易丢；还有智慧档汇通财富app下载官网案柜，用高科技管重要文件；还有能办卡、买理财的智能柜台，甚至能弄数字人民币；还有给烟草店定制的收银设备。

7.古鳌科技收购会成功吗

这些东西占了他们去年收入的45%，大概1.35亿他们从外面买各种零件，比如电子元件、金属、塑料壳子、芯片这些，然后在自己的工厂组装生产出来，然后卖给银行银行是主要客户，像工农中建交邮储这些大行都用他们的东西。

8.古鳌科技有没有翻翻的可能

这块业务去年还算稳定，收入涨了快19%，但利润很薄，竞争也激烈，银行现金用得少了，需求也在变

9.古鳌科技怎么样

再说软件服务这块这是他们去年最大的一块收入来源，占比48%，约1.42亿，但跟以前比暴跌了66%，摔得很惨这块业务主要分两坨：汇通财富app下载官网一是给专业机构用的软件：主要通过子公司“钱育信息”做这块业务他们开发卖给证券公司、期货公司、基金公司用的专业交易软件，特别是玩期权、期货这种复杂玩意的。

10.古鳌科技最新消息

比如叫“QWIN”的期权策略软件、做市软件，帮这些机构高效交易、管理风险这属于“专家工具”二是给散户用的“炒股帮手”：原来主要通过另一个子公司“东高科技”搞他们做像“懂牛股票”、“东方股票”这类软件，还开炒股课程、提供投顾服务，教普通股民怎么炒股、用什么工具。

说白了，就是“教人炒股+卖炒股软件”这部分业务去年栽了跟头，一方面被监管盯上暂停了发展新客户，另一方面公司在去年底把东高科技的大部分股权给卖了，它不再算古鳌科技自家的汇通财富app下载官网核心业务了，所以这块收入才崩得这么厉害。

那除了这两大块，还有些零碎的信息技术产品（也主要是钱育那些软件），占了7%左右，大概2000万不到。

重点来了，公司去年亏了3.55亿！亏得比前年狠得多为啥亏这么惨？三个大坑：首先就是投资芯片栽了，公司投了个做存储芯片的公司叫“新存科技”，用控股的合伙公司“上海昊元古”投的结果这个新存科技去年亏得一塌糊涂，亏了4.29亿！古鳌科技光这笔投资就亏了近2.17亿，这是最大的窟窿。

然后老本行也吃紧：上面说了，银行设备虽然收入涨了点，但利润薄，而且银行对现金设备的需求确实在减少，这块的利润也降了还有就是家当贬值了，公司一看形势不好，赶紧给自己的存货和那笔倒霉的芯片汇通财富app下载官网投资做了“减值”，这一下子又损失了9600多万。

巴菲特视角分析财务健康程度这公司去年可真是亏惨了，一口气亏了3.5个亿，前面也说了亏损原因，这里就不多说了。

看它家底儿吧，欠银行的钱倒是不多，资产负债率也不高，这点还行但是！它最大的坑就是投的那个芯片公司——新存科技这家公司亏得连底裤都没了，而且公司在2024年报里都明说了，这芯片公司的产品能不能造出来、造出来能不能卖出去、技术行不行、能不能赚钱，全是问号！古鳌科技账上记着在这儿投了2.5个多亿，这笔钱啊，极有可能要打水漂，或者大大缩水，这就是埋在家里的一颗大地雷。

其他的东西，像别人欠它的钱和库房里的货，生意变差了也得小心会不会不值钱了之前买公司汇通财富app下载官网多花的钱（商誉）因为卖掉东高科技，大部分跟着没了，剩下那点倒是不用太担心

再说钱袋子，去年经营上终于有点现金进账了，三千多万，比起前年光出不进好点但这钱怎么来的，主要靠生意做小了，买东西付钱少了，加上可能收回来点老账说白了，就是勒紧裤腰带省出来的，不是生意多红火赚的真钱更要命的是，它还在往那个芯片大坑里接着砸钱，投资这块去年又掏出去小一亿。

结果就是，公司银行账户里的存款比年初少了整整1.25亿，家底在变薄

再看看它靠啥吃饭以前在银行设备这块还有点技术和客户关系，但现在这行当不行了，竞争又凶，东西卖不上价，不怎么赚钱了，这块业务毛利率才7%出头剩下一家做金融软件的小公司，规模太小，一年进账不到两千万汇通财富app下载官网，在高手如云的金融IT市场里还没啥大动静。

公司现在整天说的新东西，像是数字人、机器人、半导体（就那个坑人的芯片）、新能源，都还在“烧钱画大饼”的阶段啥时候能赚钱，还是未知数管理层这几年挺能折腾，又是买公司，又是重金押宝芯片，又是要搞数字人、机器人、新能源。

但效果嘛，真是一言难尽，现在账上还有两亿左右的钱，但一部分被芯片黑洞吸着，一部分得维持公司运转，真正能拿来发展新业务、打翻身仗的钱其实挺紧张了所以，如果按巴菲特的标准卡这家公司，那古鳌科技去年这财务情况，离“健康”差老远了。

不得不了解的公司发展史古鳌科技成立于1996年，核心业务是做金融设备，尤其是纸币的自动化处理设备它做的事情，简单说就是为汇通财富app下载官网银行、税务、证券交易所这些机构提供点钞、清分、捆扎、装订钞票的机器，还有管理金库门的系统。

公司成立初期，主要是围绕银行的现金自动化处理需求打基础这期间最重要的事，是在2011年成功推出了他们自己的清分机清分机是干啥的呢？就是银行大量收进钞票后，用这个机器可以快速检验钞票真伪、区分新旧（适合流通还是需要销毁）、点数、按不同面额整理好，还能检测钞票里是否夹了别的东西，效率非常高。

这成了公司最核心的产品之一2016年公司在深交所创业板挂牌上市，上市之后，古鳌抓住了一个重要机遇大概在2017年到2018年那会儿，央行发布了一个新要求，就是银行网点提供兑换小面额（比如1元、5元、10元这类）纸币和硬币的汇通财富app下载官网服务要给保证，不能总说没有。

这要求一出，银行网点就必须配专门的小面额纸币兑换设备，不然人工清点兑换小面额非常麻烦耗时古鳌看到了这个巨大的市场机会，快速把已有的清分机等技术进行了改造和适应，成功研发并量产了符合这个标准的设备，结果就是他们的产品被银行广泛采购，销量和收入大增。

可以说这是公司业务增长的一个非常关键的驱动点大概到2019年，古鳌的技术方向除了聚焦于金融网点，也开始向更大的场景扩展一个是税务领域，给税务局做处理票据的设备；另一个更重要的，是进入了黄金交易所这一块，给上海黄金交易所这样的国家级黄金交易所、以及一些大的商业银行的金库，提供更复杂、更精密、等级更高的清分和智能金库管理设备，包汇通财富app下载官网括涉及金锭（大金块）的自动化管理。

这意味着他们的技术和产品应用到了更严格、更核心的金融安全领域巴菲特视角看行业首先说护城河这行确实有点政策壁垒，央行一个《人民币现金机具鉴别能力技术规范》下来，银行就得按标准换设备，没这“准入证”你连牌桌都上不去。

但这红利吃不了多久，传统设备市场早就挤得满满当当技术上呢，高端点的智能机具、金融软件是有门槛，可问题在于，现在技术迭代太快，AI这玩意儿哪天给金融交易来个颠覆，现有的算法优势说没就没客户粘性这块，银行换供应商嫌麻烦，但砍价时可一点不含糊，至于券商期货公司用软件，功能好就续费，不好拍拍屁股就走人。

所以综合看，这护城河有是有，但不够深不够宽，不是那种躺着收汇通财富app下载官网钱的买卖行业前景呢，像是走在岔路口一边是智能化转型的大潮，政策风刮得猛银行都在搞无人网点、智慧柜台，数字人民币终端、智能档案柜这些新玩意儿需求上来了，上面还有5000亿的科技创新再贷款撑着设备更新。

另一边是现金业务的萎缩，看得见摸得着的钞票用得越来越少，点钞机、清分机这些老伙计的市场眼看着缩水这行业竞争格局那叫一个卷传统金融设备这块，点钞机、捆钞机都快成大宗商品了，大家做的玩意儿差不太多，最后就是拼价格，毛利率薄得像刀片，古鳌的设备毛利率去年才7.3%，挣的是辛苦钱。

智能设备稍微好点，但研发投入是个无底洞金融信息服务更热闹，证券软件得跟同花顺、东方财富这些巨头抢食，衍生品软件技术门槛高，但客户汇通财富app下载官网就那么些大机构，订单不稳定，吃一顿管多久不好说全行业毛利率从52%掉到45%，这就是最直白的信号，利润越摊越薄。

风险这块儿，还是得睁大眼睛看看政策风一转向就是黑天鹅，金融监管一收紧，像投顾牌照限制就够喝一壶银行砍预算，设备采购肯定首当其冲技术风险更悬，AI要是真能把投顾的活儿干了，或者数字货币普及再快一点，那现金机具真就成古董了。

现金流也是个紧箍咒，银行回款慢是出了名的，设备商得自己先垫着钱生产，应收账款占着资金，周转压力不小在这儿混，得时刻提防政策跺脚和技术变天总结来看，古鳌身处的这个行业，政策驱动下的设备更新和蓬勃发展的衍生品市场是看得见的机会窗口，能喝上口汤。

但本质上，它缺乏那种坚不可摧汇通财富app下载官网的品牌护城河或者爆发式增长的雪道红利，技术优势需要不断重金维护，竞争格局又过于惨烈，利润空间持续被挤压对投资者而言，这行当更适合把握阶段性政策或技术驱动的波段机会，而不是指望找到能躺赢的长跑冠军。

对客户和供应商的依赖程度根据古鳌科技2024年年报披露的数据，公司的客户集中度处于中等水平前五大客户合计贡献了约28%的营业收入，其中最大客户占比9%，前五名客户销售额均未超过10%客户结构相对分散且无关联交易，显示出较健康的客户分布。

供应商方面同样呈现中等集中特征。前五大供应商采购额占年度总额29%左右，最高单家供应商占比不到7%。供应链未出现关联方依赖，独立性良好。

每天拆解一家上市公司，我们下期见汇通财富app下载官网。