黄金无视三大压力连续上涨，金价来到重要阻力位即将回调？

黄金价格要点：

• 金价在过去8个交易日中有7个交易日录得上涨，测试对称三角形阻力位
• 美国国债收益率走高、通胀预期下降和金价波动性下降给金价带来压力
• 客户情绪报告显示，金价短期内仍具有看涨倾向

黄金价格在2月开盘表现亮眼

黄金价格在2月开盘表现十分强劲，过去八个交易日中有七个交易日录得上涨，与过去五年的季节性月度表现背道而驰。虽然短期内技术倾向越来越看涨，但黄金价格的基本面背景给金价的上涨带来了严峻挑战。美国国债收益率继续上升，通胀预期继续下降，导致实际收益率上升，此外在2月的第一周时间里，黄金波动性也趋于下降。

黄金价格和金价波动性的关系逆转

从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加，因为这往往表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大的不确定性，但黄金往往会在波动性较大的时期受益。金价波动的持续下滑表明，金价的反弹可能有限。

黄金价格波动性

截至笔者发文，黄金价格波动性报15.54。金价和金价波动性之间的负相关性关系持续深化，这在通常情况下不利于金价持续上涨。黄金价格和金价的5日相关性系数报-0.21，20日相关性系数报-0.41，一周前则分别为-0.95和-0.26。

黄金价格技术分析

黄金价格走势日图

日图上显示，金价在触及支撑位1780后持续上涨，该水平是连接2020年8月高点和2021年6月低点以来的下行趋势线与连接2021年8月低点和2021年12月低点以来的上升趋势线交汇点。正如笔者在上周指出的一样，“如果金价在美国1月非农就业报告公布后继续上涨，那么在美国实际收益率仍在上升的背景下，可能会出现逢高卖出的机会，这将对2022年的金价构成重大阻力”。目前金价接近1845阻力位，或许是一个寻找空头的机会。

黄金价格走势周图

黄金价格的周线技术前景几乎没有变化：金价持稳在4、13和26周EMA均线上方，且四条均线呈看涨排列。MACD在信号线上方倾向上行，慢速随机指标虽然倾向下行，但仍位于中线上方。金价的周线图走势表明，在可预见的未来，黄金将会有更多的波动和盘整。

黄金价格客户情绪报告

客户情绪报告显示71.09%的散户看多黄金价格，多头与空头比为2.46:1，多头头寸较昨日减少3.68%，较上周减少16.12%；空头头寸较昨日增加15.07%，较上周增加62.04%。

作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌，但是近期多头头寸较昨日和上周进一步减少，表明不久后金价可能会转为走高。