美元/日元触及130.00关口回调压力激增,美联储在5月利率决议中释放温和措辞,美元闻声下挫给了日元反弹良机,然而基本面与技术走势并不支持美日大规模调整,汇价一旦持稳于130.00关口,将继续涨向135.00水平。

在美联储加息周期内,美元/日元是确定性较强的交易标的。

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1、美联储在加息周期内一直加息,日本央行受经济不振影响维持宽松,美元升值而日元贬值特征明显,美元/日元呈上涨态势。

2、美日已经上涨许多,这主要是受到美债收益率走强的提振,尤其是十年期美债收益率对日元影响最大,随着美联储不断加息,十年期美债收益率突破3%是时间问题,日元仍有巨大的贬值潜力。

3、目前处于美联储加息周期初期,是日元交易最安全的时间节点,美联储加息节奏稳定或不再加息,将是日元趋势交易结束的重要信号。

4、伴随美联储紧缩周期的开始,2020年疫情大流行以来的流动性宽松的交易逻辑发生本质变化,股市等风险资产面临估值过高的调整压力,一旦市场调整完毕,新一轮买盘将重现。日元将回归融资货币的属性,套息交易的重新兴起仍将加剧美日上涨。

5、历史上日本央行是最喜欢干预汇市的中央银行,日本是出口导向型国家,货币贬值利于出口;然而受俄乌局势的影响国际大宗商品价格飙升,日元贬值并不利于国民收入,加上日本经济低迷,增加了日本央行干预汇市的可能性。综合而言,货币贬值仍有利于经济,但贬值速度而非幅度更受央行关注。日本央行没有在130.00水平干预,增加了135.00水平干预的可能性,若日本央行不行动,日元将进一步跌向140.00。

6、技术走势支持美日继续走强。汇价突破125.00之后,续创20多年来的新高,反映出美元面临新千年以来最大规模的“收水”,无形中增加了投资者对日元的抛售压力,这些都是来自股市、债市的流动性压力。

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美元/日元回调幅度有限,阶段目标仍看向133.00-135.00

 

自3月初美日启动上涨以来,涨势维持良好,走势借助美联储利率成功回踩趋势线,暗示短线仍有上冲力量。重点关注130.00关口表现,若再持稳于130.00,将启动新一轮上破走势奔向133.00。若顺利下破128.80则考验127.00,这是上一次低点,失守则下探124.00-125.00,这里是关键支撑区域,在此上方都是属于正常调整,有效跌破124.00走势或转向弱势。

在基本面出现进一步指向之前,美日的回调仍是买入机会。

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