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- 受美元整体走强和实际收益率上升的影响，金价自8月中旬以来大幅下跌。
- 在上周早些时候从1700美元反弹后，金价似乎正在企稳。
黄金价格(XAU/美元)在8月底大规模抛售后，最近几天开始显示出初步的稳定迹象。然而，在利率上升和美元在外汇领域广泛走强的背景下，黄金价格仍然有些脆弱。自上月中旬以来，美元指数DXY已上涨约3.5%，达到2002年以来的最高水平。在这一特殊时期，实际收益率(借贷成本的实际衡量指标)也大幅飙升，10年期TIPS飙升逾50个基点，至0.86%，与6月份创下的多年高点持平。
虽然目前的基本面背景可能对黄金多头来说比较困难，但金价可能已经见底。首先，FOMC的激进措施还没有完全在实体经济中发挥作用；毕竟，货币政策的作用有一个漫长而多变的滞后期。当未来几个月经济放缓变得更加明显时(基准预期)，美国国债利率应该开始下降，或者至少停止上升。
由于名义收益率可能见顶，其实际收益率未来的上升空间可能有限，尤其是考虑到通胀的进展。衡量通胀预期的市场衍生指标10年期盈亏平衡指数4月份为3.02%，本周早些时候达到2.44%，接近2.40%的长期平均水平。在当前环境下，这一前瞻性指标可能没有太大的下跌空间，从而阻止实际收益率突破周期的新高点(实际收益率定义为名义收益率减去通胀预期)。
美国10年期TIPS和10年期通胀盈亏平衡指数
展望未来，一些影响非收益资产的基本面压力可能会开始慢慢减弱，使金价稳定甚至上涨，特别是如果经济衰退的担忧卷土重来并引起华尔街动荡的话。黄金被认为是一种避险资产，因此有理由相信，在不确定性加剧和高风险厌恶的时期，黄金可以表现良好。
黄金价格的技术分析
金价走势日线图
金价在8月中旬至9月初大幅下跌，但目前受长期上升趋势线支撑，随后反弹至1700上方。截至笔者发稿时，金价报1717。如果多头重新控制市场，重新点燃上涨动力，那么初始阻力位将出现在50日均线，然后在1780美元。如果进一步突破后者，重心将转移至8月高点，略低于1825美元。
相反，如果空头再现压低金价，那么支撑位将关注1700/1675，跌破后者可能会加快抛售进程，下方目标看向1615。
金价走势周线图
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