美房产商巨头旗下办公楼爆1.6亿违约，WTI原油80岌岌可危？

经济衰退再添力证！美房产商巨头旗下办公楼爆1.6亿违约，WTI原油80岌岌可危？ 油价真正的涨势起点需关注美联储。

中国GDP同比增长4.5%，WTI原油再探80关口支撑

周二（4月18日）公布的中国第一季度GDP同比增长4.5%，超预期的4.0%增长及去年四季度2.9%增长。其中3月工业生产年率录得3.9%，略低于预期的4.0%但高于2月录得的3.5%，零售销售年率录得10.6%，远超预期的7.4%。

图片来源于：zh.tradingeconomics.com
整体上看，中国一季度经济回暖增速超出市场预期。推动经济回升的主要动力在于消费反弹，以及投资继续保持较快增长。另外，考虑去年二季度受疫情影响基础较低，二季度经济增长速度会比一季度明显加快。
考虑到中国为全球第二大石油消费国，在欧美经济普遍悲观预期下，中国经济二季度快速复苏预计将为石油需求端带来支撑。
不过，WTI原油周二（4月18日）不涨反跌，盘中更一度击穿80美元关口，尽管其后跌幅收窄，但仍录得连续两日下跌。
究其原因，伊拉克联邦政府和库尔德自治区政府采取措施恢复北部石油出口，亦令原油价格承受压力。另外，市场对欧美经济衰退预期仍挥之不去，叠加WTI原油上方83.0美元阻力水平，多头出现获利了结。

美知名地产商旗下办公楼爆出1.6亿美元债务违约

周二（4月18日）美国三大股指涨跌不一，但美国知名地产商旗下办公楼爆出1.6亿美元债务违约，这或成为经济衰退的最新证据。
根据新近披露的一份商业抵押贷款支持证券（CMBS）文件显示，Brookfield的基金拖欠了旗下十二栋办公大楼的合计1.614亿美元抵押贷款，这些贷款转给了一家特殊服务商，该服务商正在同“借贷方执行谈判前协议，并确定未来的道路”。
毫无疑问，在3月硅谷银行引发银行业危机后，市场的焦点已转向美国商业地产。摩根士丹利此前曾警告称，即使目前的利率水平保持不变，新的抵押贷款利率也可能比商业地产中许多现有的抵押贷款利率高出3.5至4个百分点。商业地产价格可能会下跌40%，这与2008年金融危机期间的跌幅相当。
市场担忧的是，Brookfield可能只是开始，可能将是一系列拖欠办公楼贷款的公司中的第一家。摩根士丹利和Trepp数据显示，今年还有约4000亿美元商业地产（CRE）的债务到期，CRE的借贷环境只会更加严峻。
无独有偶，周二（4月18日）圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）继续放“鹰”。布拉德表示，鉴于近期数据显示通胀仍在持续，并且整体经济有望保持增长，美联储应继续加息至5.50%-5.75%的政策利率区间，倾向于（利率在峰值）维持更长时间不变，直到通胀得到控制。
可以预见的是，美联储持续加息、银行业危机下，银行收紧信贷或将严重冲击今年经济成长状况，这意味与经济前景相关的油价、美股或迎来调整。
 

油价中期前景仍乐观，美联储停止升息或是油价上涨的信号

笔者认为，在欧佩克+减产、中国经济复苏迹象愈发明显之际，油价中期前景倾向乐观，而当前最大不确定性仍来自于美联储货币政策与经济前景之间的衡量。
摩根大通预计，自1988年以来，每当美国每一轮紧缩周期进入末期，在美联储最后一次加息之后，布伦特原油价格都会在三个月后上涨，平均涨幅为9%。
这意味若美联储如预期般在5月后暂停加息，布伦特原油将有望在今年第四季度升至每桶94美元，这相当于较目前水平上涨9.5%。
不过，摩根大通也提到，这一油价上涨规律仅在短期有效，而更中长期的油价走势仍然取决于经济增长趋势。比如在2000年、2006年和2018年，当美联储暂停加息后，尽管油价短期内上涨，但由于随后出现经济衰退，油价最终都转为下跌。
综上所述，笔者认为短期国际油价或仍受制于美联储货币政策不确定性而存在反复，但考虑到美国银行业与商业地产危机，预计进一步升息空间总体受限。加之石油需求旺季来临，油价调整幅度总体受限，后市价格中枢有望呈现逐级抬高格局。

WTI原油技术分析：80关口岌岌可危，但调整幅度受限

WTI原油2小时图：

2小时图显示，WTI原油受制于83.0美元水平并回落考验80关口支撑，符合笔者预期。预计油价短期调整有望延续，警惕击穿80关口快速回落风险，下方支撑为78.0美元及缺口水平75.6美元。
但就整体而言，若WTI原油后市能有效企稳78.0美元上方，则中期升势有望延续，突破83.0美元则有望进一步打开上行空间并冲击90美元甚至100美元关口。

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