基本面上，市场对美联储进一步激进加息的预期有所减弱，实际收益率可能趋于下跌，金价短期有望继续反弹；技术面，黄金短期可能回调，后市关注反弹。
实际收益率下降，金价反弹。
图1显示了黄金价格、实际收益率(DFII10)和美国国债2年期收益率。历史上，黄金价格与实际收益率之间一直存在高度负相关关系，相关系数为-0.91；图中下部显示，过去5天二者的相关系数为-0.88，负相关也处于较高水平。
实际收益率(DFII10)受通胀预期、经济增长、货币政策和市场情绪的影响，与美债收益率相同。
从图中可以看出，由于美联储在今年3月开启了抑制通胀的加息周期，实际收益率(DFII10)从3月初开始大幅上升，在7月14日触及0.89的高点后趋于回落。
与此同时，美债2年期收益率也在14日触及3.45%的高位后逐渐走低，上周五触及7月中旬以来的次高点后大幅回落。周一，美债2年期收益率进一步扩大，回落至3%以下。从趋势来看，美国债券的2年期收益率似乎正在见顶。
这在一定程度上反映了市场对美联储进一步激进加息的预期正在减弱，这也意味着实际收益率(DFII10)继续大幅上升的可能性较大，后市回落的可能性较大。
但由于美联储仍处于加息周期，实际收益率下跌空间有限，极有可能在顶部横盘整理，而与之负相关的金价可能在底部区间运行。
此外，本周对美联储利率决议的关注有望为美联储的货币政策提供更多指引，这将有助于投资者判断美债收益率和实际收益率的未来走向。
图1黄金价格、收益率(DFII10)和美债2年期收益率
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